Cette divergence des positions de la politique monétaire mondiale pourrait conduire à une appréciation accrue du dollar américain, ce qui risque d'avoir des implications négatives pour les grandes positions non couvertes en USD dans de nombreux marchés émergents (EM) et conduire à une liquidité USD serrée Presser autour du monde. L'appréciation attendue du dollar devrait avoir des répercussions négatives sur les grandes positions non couvertes du dollar dans de nombreux marchés émergents (EM) et entraîner une compression des liquidités dans le monde, a indiqué QNB dans un rapport. Global Banking News-13 février 2015 - Citigroup met en garde les entreprises indiennes afin qu'elles évitent les dettes non couvertes à l'étranger La CIBC a couvert des positions tant par des assurances que par des positions non couvertes. 15, 1999 (la date à laquelle la position à découvert a été fermée) et la position à long n'a pas été couverte pendant cette période. Mais avec une part significative des passifs à court terme, bancaires et non bancaires, libellés en devises étrangères (principalement en dollars), non couverts. La pression initiale sur les monnaies nationales était apparemment trop lourde à supporter, entraînant une forte fissuration dans la structure de taux de change fixe de nombreuses économies d'Asie de l'Est. Energen Corporation (NYSE: EGN) a annoncé aujourd'hui qu'elle relevait les hypothèses sur les prix des matières premières sous-jacentes applicables à la production non couverte de son unité d'exploration et de production de pétrole et de gaz pour le reste de 2008 et pour 2009. Global Banking News-3 juillet 2013- - Lorsque les intermédiaires financiers cherchent en outre à obtenir un financement en devises étrangères peu coûteux et non couvert, les dangers des courants des déposants, après une chute de la monnaie nationale, s'intensifient . Au cours de cette période, les prix moyens que la Société a reçus pour le pétrole et le gaz naturel sur une base non couverte étaient de 59. Dans la mesure où les prix du marché au comptant chutent, la société est exposée à la partie non couverte de sa production de production. Suncor a ajouté les colis 2006 et 2007, ce qui constitue une dérogation à la situation quasiment inconnue dans notre dernier rapport de couverture. Qu'est-ce que la couverture des devises Mis à jour le 16 juin 2016 Dans le contexte des fonds obligataires. La couverture de change est la décision du gestionnaire de portefeuille de réduire ou d'éliminer l'exposition des fonds au mouvement des devises étrangères. Cela est généralement obtenu en achetant des contrats à terme ou des options qui se déplacera dans la direction opposée des devises que le fonds détient. La meilleure façon de comprendre la couverture de change est de regarder un exemple. Disons qu'un gestionnaire de fonds veut acheter un million de dollars américains d'obligations émises par le gouvernement canadien, mais elle a une perspective négative sur le dollar canadien. Le gestionnaire peut acheter les obligations, puis couvrir la devise en achetant un investissement qui se déplace dans la direction opposée du dollar canadien. Si la devise tombe 5, la couverture gagne 5 et l'effet net est nul. En revanche, si la monnaie gagne 5, la valeur de la couverture diminue de 5. Quoi qu'il en soit, l'impact de la devise est neutralisé. Pourquoi est-ce important Encore une fois, un exemple fournit la meilleure illustration. En utilisant le même exemple ci-dessus, dire qu'un an plus tard, les obligations du gouvernement canadien sont inchangées dans le prix, ce qui signifie aucun gain ou perte dans la valeur du poste. Si la valeur du dollar canadien diminue de 5, l'investisseur verra la valeur de 1 million de dollars américains chuter à 950 000, même si la valeur des obligations elles-mêmes est inchangée. La raison en est que l'investisseur doit échanger les dollars des États-Unis en dollars canadiens afin de faire l'achat. Par la couverture, le gestionnaire supprime le risque d'être blessé par des mouvements défavorables de devise. Couvertures de devises au travail La couverture est généralement employée de deux façons. Tout d'abord, un gestionnaire peut se couvrir opportuniste. Cela signifie que le gestionnaire sera propriétaire d'obligations étrangères dans son portefeuille, mais seulement de couvrir la position lorsque les perspectives pour certaines devises est défavorable. Dans un exemple simple, le gestionnaire a investi 20 de ce portefeuille dans cinq pays: l'Allemagne, le Royaume-Uni, le Canada, le Japon et l'Australie. Le gestionnaire n'a pas d'opinion sur la majorité des devises sous-jacentes, mais elle a une vue extrêmement négative sur le yen japonais. Le gestionnaire peut choisir de ne couvrir que la position au Japon et maintenir la couverture jusqu'à ce qu'elle prenne une vue plus favorable sur le yen. Vous verrez souvent ce fait référence dans la littérature de fonds comme couverture de change tactique. La deuxième façon de couvrir est utilisée dans les fonds qui sont couverts dans le cadre de leur mandat. En règle générale, le terme couvert sera même utilisé au nom du fonds. Dans ces cas, chaque position est couverte de sorte que le fonds n'a aucune exposition en devises étrangères. Quelle différence y at-il en termes de rendement du fonds La différence peut être substantielle à court terme. Les devises peuvent faire de gros mouvements dans des périodes relativement courtes, de sorte qu'il peut y avoir des écarts importants entre la performance des portefeuilles couverts et non couverts dans un trimestre ou une année civile donnée. À plus long terme, toutefois, la différence peut ne pas correspondre à beaucoup puisque les monnaies des marchés développés ne sont pas le type d'actif qui apporte une appréciation à long terme. Choix entre les fonds d'obligations étrangères couverts et non couverts Une bonne façon d'acquérir un poste dans des obligations étrangères est d'acheter un ou plusieurs fonds communs de placement ou ETF spécialisés dans les obligations étrangères d'un ou plusieurs pays. Cela vous permet de diversifier vos avoirs d'obligations avec un petit investissement. Comme toujours, recherchez des fonds ou des ETFs à faible gestion. Des études indépendantes sur les fonds et les frais ont déterminé qu'il y a une relation inverse entre les frais de fonds et la performance des frais de gestion plus élevés, pire que la performance. Théoriquement, un investisseur peut choisir un fonds couvert ou non couvert sur la base des récents mouvements de devises. Par exemple, si le dollar avait affiché un rendement particulièrement faible au cours de l'année précédente (ce qui signifie qu'il serait plus susceptible de se redresser au cours de l'année à venir, ce qui équivaut à une perte de valeur pour les devises étrangères) portefeuille. Dans la pratique, cependant, prédire les mouvements de devises est presque impossible. Au lieu de cela, considérez votre propre tolérance au risque. Les portefeuilles non couverts affichent généralement une volatilité plus élevée, tandis que les portefeuilles couverts offrent des résultats plus lents. Pour les fonds qui couvrent opportuniste ou tactique, regardez leur bilan. Si le fonds a démontré une sous-performance constante, il est clair que son approche ne fonctionne pas. Pour en savoir plus sur l'impact des devises sur le rendement des fonds obligataires, consultez mon article Comment un dollar fort affecte-t-il les fonds d'obligations internationales
No comments:
Post a Comment